Einführung
Brasilien bietet derzeit einen Rabatt von 10 %. Aber wie können Sie billiger aus Brasilien importieren? Das Verständnis der Dynamik der brasilianischen Währung und der Einsatz effektiver Absicherungsstrategien können einen erheblichen Unterschied machen. In diesem Blogbeitrag untersuchen wir die Faktoren, die den brasilianischen Real (BRL) beeinflussen, die Auswirkungen von Währungsschwankungen auf den internationalen Handel und wie sich Unternehmen mithilfe von Absicherungsinstrumenten schützen können.
Brasiliens flexibler Wechselkurs
Brasilien hat einen flexiblen Wechselkurs eingeführt und die Regierung geht davon aus, dass in den Jahren 2024 und 2025 ein durchschnittlicher Wechselkurs von R$ 5,15 für 1,00 USD gilt. Obwohl dieser Wert stark variiert und nicht als Ziel der Zentralbank gilt, schwankt der Dollar in den letzten Jahren zwischen R$ 4,65 und R$ 5,80. Diese Schwankung kann Brasilien in kurzer Zeit um 20 % billiger oder teurer machen.
Ursachen der Währungsabwertung
Dafür gibt es zwei Hauptgründe:
Erstens die hohen Zinsen und Länderrisiken
Bei einem Realzins von 10,50 % pro Jahr (SELIC, Stand 4. Juli) muss Brasilien eine höhere Risikoprämie (Länderrisiko) zahlen, um ausländisches Kapital anzuziehen. Das bedeutet, dass langfristig mehr BRL als USD gedruckt werden, um Schulden bei Kreditgebern (Besitzern von ANLEIHEN oder öffentlichen Wertpapieren, die an lokale Regierungen verliehen werden) zurückzuzahlen. Und das, obwohl in beiden Ländern der Schuldenanteil im Verhältnis zum BIP in einem äußerst besorgniserregenden Tempo wächst.
Zweitens: Die Innenpolitik und die Marktreaktionen
In der brasilianischen Innenpolitik wird die Einhaltung eines Haushaltsrahmens erwartet, der die Ausgaben im Zaum hält. Wenn der Staatshaushalt dem Markt jedoch die Möglichkeit von Ausgaben über der Obergrenze oder über den vorher festgelegten Zielen signalisiert, reagiert der Markt schnell, da er eine außer Kontrolle geratene Inflation befürchtet.
Auswirkungen auf das internationale Geschäft
Das führt zu:
1. Abwertung des Aktienmarktes
2. Abwertung des Wechselkurses (BRL/USD) aufgrund interner Probleme wie hoher Inflation, wirtschaftlicher Unsicherheiten, den Auswirkungen der Pandemie, politischer Instabilität, Schwankungen der Öl- und anderen Rohstoffpreise, Auslandsverschuldung und anderen Faktoren.
Wirtschafts- und Finanzberichte von Institutionen wie der Weltbank und dem Internationalen Währungsfonds (IWF).
LAND | WÄHRUNG | CODE | AKTUELLER WERT (USD) | % ABSCHREIBUNG (LETZTE 12 MONATE) |
|---|---|---|---|---|
Mexiko | Mexikanischer Peso | MXN | 1 USD ≈ 20 MXN | ~5 % |
Brasilien | brasilianischer Real | BRL | 1 USD ≈ 5,50 BRL | ~15 % |
Chile | Chilenischer Peso | CLP | 1 USD ≈ 900 CLP | ~15 % |
Iran | Iranischer Rial | Interner Zinsfuß | 1 USD ≈ 42.000 IRR | ~20 % |
Angola | Angolanischer Kwanza | AOA | 1 USD ≈ 825 AOA | ~25 % |
Truthahn | Türkische Lire | VERSUCHEN | 1 USD ≈ 27 TRY | ~30 % |
Nigeria | Nigerianischer Naira | NGN | 1 USD ≈ 770 NGN | ~30 % |
Zimbabwe | Simbabwe-Dollar | ZWL | 1 USD ≈ 361 ZWL | ~40 % |
Sudan | Sudanesisches Pfund | SDG | 1 USD ≈ 600 SDG | ~45 % |
Argentinien | Argentinischer Peso | ARS | 1 USD ≈ 350 ARS | ~50 % |
Libanon | Libanesisches Pfund | LBP | 1 USD ≈ 89.000 LBP | ~50 % |
Syrien | Syrisches Pfund | SYP | 1 USD ≈ 2.500 SYP | ~60 % |
Venezuela | Bolívar Soberano | VES | 1 USD ≈ 4.000.000 VES | >99,999 % |
Währungsstabilität sichern: Wichtige Instrumente für brasilianische Exporteure
Der Exporteur kann jederzeit sicherstellen, dass er die in BRL umgerechneten USD zum Kurs des Tages der Schutzoperation und über einen langen Zeitraum erhält. Um sich jedoch vor Währungsschwankungen zu schützen, ist es für den Exporteur unerlässlich, mit vorhersehbaren Forderungen und einer guten Historie bei seiner Bank zu arbeiten. Transparenz und eine gute Beziehung zum Kundenportfolio (Importeure) können bei der Verwendung von drei wichtigen Währungsschutzinstrumenten sehr hilfreich sein. Diese sind:
- ACC ( Adiantamento sobre Contrato de Câmbio ) : Ein in Brasilien verwendetes Finanzinstrument, bei dem Exporteure auf der Grundlage eines Devisenvertrags eine Vorauszahlung von einer Bank erhalten.
- ACE ( Adiantamento sobre Cambiais Entregues ) : Ähnlich wie ACC, jedoch wird der Vorschuss gewährt, nachdem die Waren verschifft und die Exportdokumente bei der Bank eingereicht wurden.
- Hedge Cambial : Eine Risikomanagementstrategie, die dazu dient, potenzielle Verluste bei Investitionen aufgrund von Währungsschwankungen durch die Einnahme einer entgegengesetzten Position in einem verwandten Vermögenswert auszugleichen.
ACC, ACE oder Hedge sollten mit großer Sorgfalt und einem tiefen Verständnis der damit verbundenen Risiken und niemals in einer gehebelten Weise durchgeführt werden.
Timing und Geduld
Auch wenn alles nach Plan läuft, ist ein weiterer Faktor von grundlegender Bedeutung, um aus diesen Währungsschwankungen einen Vorteil zu ziehen. Man muss Geduld haben und äußerst wählerisch sein, wenn es darum geht, den richtigen Moment für die Risikobereitschaft zu bestimmen. Oder für die Risikolosigkeit.
Vor kurzem, vor zwei Tagen, erreichte der Dollar wieder die Marke von 5,70 R$ (heute ist er bereits auf 5,50 R$ gefallen). Hat Ihnen Ihr Lieferant einen einmaligen Rabatt versprochen? Haben Sie Verzögerungen bemerkt? Nun, die Währung hängt stark von der Nachfrage nach brasilianischen Konsumgütern und Rohstoffen ab. Der Dollar stieg, die Häfen waren überfüllt.
Die Absicherung ist riskant, da beispielsweise ein Großteil der Kosten am FOB-Ursprungsort (Free on Board) einer FCL-Komplettladung (Full Container Load) (durchschnittlich etwa 2.000 USD pro 40-Zoll-Container) in Dollar angegeben werden. Eine Zahlung per Bank-Swift zu einem viel niedrigeren Satz als dem vom Dienstleister (Frachtagent oder Hafen) berechneten Satz kann den Gewinn des gesamten Vorgangs gefährden.
Was ist der faire Wechselkurs in Brasilien?
Das Land wird stolz als Kornkammer der Welt bezeichnet und ist führend in der Produktion verschiedener Rohstoffe. Aus diesem Grund verfügt der BRL trotz aller Haushaltsjonglage der öffentlichen Haushalte über solide Fundamentaldaten und marktführende Unternehmen in verschiedenen Segmenten. Wir können JBS (tierisches Eiweiß), Ambev (Bier), Suzano (Zellstoff), Vale do Rio Doce (Eisenerz) und Petrobras (Öl) nennen. All dies sind globale Unternehmen und Exporteure, die auf ihre Einnahmen in Dollar und stabile Gewinne setzen.
Wenn Aasgeierfonds gegen die Gesundheit des BRL spekulieren, führt diese Bewegung zu Momenten großer Unsicherheit im Land und erzeugt Verzerrungen des fairen Wertes der Währung, wodurch sich Gelegenheiten ergeben. Dies kommt der lokalen Fertigungsindustrie zugute, sowohl weil es den Importeuren Angst macht, die mit explodierenden Kosten rechnen müssen, als auch dem Exporteur, der die Möglichkeit sieht, mit Rabatten von 8 bis 15 Prozent gegenüber den aktuellen Preislisten zu arbeiten.
Wenn der Wechselkurs bereits ausreichend abgewertet ist, besteht eine weitere Möglichkeit, das Land selektiv zu bestrafen, darin, die Kapitalmärkte zu nutzen. In diesem Kriterium liegt Brasilien jedoch laut World P/E Ratio , wenn wir das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) börsennotierter Unternehmen betrachten, in den letzten 15 Jahren unter zwei Standardabweichungen in seinen Preisen und gilt als „billig“.
Wie lange können globale Fonds, ausländische Investoren oder Importeure also übersehen, dass Brasilien „billig“ ist? Werfen wir einen Blick auf einige der wichtigsten Rohstoffe der Welt und Brasiliens Position in der globalen Produktion und im globalen Handel.
ROHSTOFFE | BRASILIENS POSITION | BASISJAHR | INFORMATIONSQUELLE |
Sojabohnen | 1. größter Produzent weltweit | 2022/2023 | USDA – „Ölsaaten: Weltmärkte und Handel“ (März 2023) |
Kaffee | 1. größter Produzent und Exporteur weltweit | 2022/2023 | USDA – „Kaffee: Weltmärkte und Handel“ (Dezember 2022) |
Zucker | 1. größter Produzent und Exporteur weltweit | 2022/2023 | USDA – „Zucker: Weltmärkte und Handel“ (November 2022) |
Rindfleisch | 2. größter Produzent weltweit | 2022 | USDA – „Vieh und Geflügel: Weltmärkte und Handel“ (April 2023) |
Zellulose | 2. größter Produzent weltweit | 2021 | FAO (2021) |
Orangen | 1. größter Produzent weltweit | 2021 | FAO (2021) |
Baumwolle | 4. größter Produzent weltweit | 2022/2023 | USDA – „Baumwolle: Weltmärkte und Handel“ (Februar 2023) |
Hühnerfleisch | Drittgrößter Produzent weltweit | 2022 | USDA – „Vieh und Geflügel: Weltmärkte und Handel“ (April 2023) |
Bohnen | Drittgrößter Produzent weltweit | 2021 | FAO (2021) |
Eisenerz | 2. größter Produzent weltweit | 2021 | US Geological Survey – „Mineral Commodity Summaries 2022“ (Januar 2022) |
Petroleum | 8. größter Produzent weltweit | 2021 | US Energy Information Administration (EIA) – „Internationale Energiestatistik“ (2021) |
Schlussfolgerung
Eine enge und vertrauensvolle Beziehung zwischen dem brasilianischen Hersteller und dem Importeur, die das zwischen den Parteien auszuhandelnde Finanzvolumen über einen Zeitraum von 360 Tagen bis 720 Tagen vorhersehen kann, sowie eine gute Portion Geduld bei denen, die beispielsweise Hedging einsetzen, können dazu führen, dass der Preis für aus Brasilien importierte Waren um 20 % günstiger oder um 20 % teurer wird.
Schließlich sind die Werte der Seefracht aus brasilianischen Häfen im Vergleich zu Häfen in China, Indien, Indonesien und der Türkei, die von Angebot und Nachfrage, Risiko und insbesondere dem Preis eines Barrels Öl abhängen, Faktoren, die sich auch auf die Stückkosten eines importierten Konsumguts auswirken. Die Formel zur Erkennung des idealen Zeitpunkts für den Einkauf auf dem ausländischen Markt, insbesondere für den Import aus Brasilien, erfordert ein sorgfältiges Gespür für Bewertung und Planung, aber auch eine gute Portion Opportunismus.
Wenn Sie diese Erkenntnisse und Strategien berücksichtigen, können Sie die Komplexität des Imports aus Brasilien meistern und möglicherweise erhebliche Kosteneinsparungen erzielen.
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